发展个人养老金融面临巨大挑战

    随着中国的老龄化速度加快、程度加深，养老保障问题成为愈发重要的战略性问题。建立个人养老金制度，需要养老金融为载体。现阶段，发展养老金融面临着巨大挑战。

    第一，社会在养老问题上对于政府的期望和依赖性比较大，可能影响个人养老金融的发展。即使养老金融发展良好，但在大多数人无法参与的情况下，可能会带来诸多的新风险。从金融操作上来看，也会导致高成本。这是一个挑战，即怎样让更多的人参与到个人养老金融中来。这涉及对低收入者的激励、金融税制优化和税优激励的选择等多个方面。

    第二，资本市场当前发育不充分，是否能承载养老金融的功能面临着诸多挑战。现阶段，资本市场与产业成长的良性循环还没有完全形成，价值投资的理念还不强，股市基本上是炒作，长期价值投资的机构投资者也不多。在这种情况下，与养老金融所要求的长期投资，尤其是价值投资，并且要与经济增长的成果挂钩，这就形成了一个挑战。

    第三，养老金融的风险管理。养老金融在产品设计、资产配置、信息披露、投资顾问等方面有长足的进展，但是风险是不对称的。养老金融的风险管理是一个新问题，而如果还是按照传统的做法进行产品设计和监管，养老金融可能会引发新的社会风险。

    第四，金融法治化不足，对金融消费者的保护不力。现在不断地提醒投资有风险，理念上是对的，但要思考怎样让这种风险对称。养老金融这种比较新的事情，跟以前政府的监管对象是有区别的，怎样与时俱进，对政府的监管能力也是一个挑战。

    第五，养老账户的整合。在“自扫门前雪”的政绩考核和管理格局下，账户和APP可能也会越来越多，这给个人带来的便利性和获得感会下降。这要求在整体设计上，必须站在社会的角度、站在为社会成员服务的角度来真正提高便捷性。从这一点来说，需要各个部门之间充分地沟通，形成一种协同机制和统一的数字平台，这是至关重要的。

    （《北京日报》8.29 刘尚希）