上一版
“华安文体健康”“南方现代教育”“银华互联网”“建信大安全”“国泰互联网”……这些基金有什么共性？不是收益特别高，而是都重仓了与自己主题毫无关联的锂电池股。
目前，无论行业内或是监管层面，都没有任何相关的规定条款来限制这一行为。目前大多数基金合同中，基金管理者都会承诺将大部分资金投资于与基金名称相对应的领域（通常会有10%~20%的资金不限投资范围，为自由资金），但违反这一规定，基金经理或公司也不用承担任何后果。近年来，当主题基金遇到了“明星基金经理”，变得更为一发不可收拾了，因为基金公司找到了一种“稳赢”的策略。
基金公司先同时发行多个主题类基金，比如医药、新能源、白酒等，分配不同的基金经理，引起市场关注、吸引投资者入局。如果基金挣钱，当然很好，公司和基金经理都“名利双收”。只有一两只主题上涨也不错，将这类基金的基金经理加以包装、进行广泛宣传，于是“明星基金经理”诞生了。这时公司不仅鼓动基金经理加大投资规模，宣传舆论也要做到位，吸引投资者购买其他的主题基金。这么做一方面能保证相关主题能持续受市场追捧，也能让基金经理的形象更深入人心。万一热点切换导致业绩下滑，对基金公司与基金经理也难有实质性的伤害。
为什么会出现基金赚钱、基民亏钱的现象？
首先，基金经理的收入主要取决于基金的行业排名，而不是基金的实质收益。举一个极端的例子，大家都亏了50%，你亏了10%，只要在行业排名靠前，基金经理依然能拿到高额奖金。
其次，基金公司的利益与投资收益进行了“切割”，基金公司的利益主要取决于基金规模，规模越大，基金公司收取的管理费越多，而在国外的很多对冲基金，主要是依靠投资者收益按比例收取的，基金公司想要挣钱，就必须为投资者创造额外收益。
基金公司“旱涝保收”，而伴随着相关主题的走红，基金净值增加后，自然吸引大批追随者，新基民却往往买在了价格高位，为推高净值作出贡献的他们，并没有享受到前期的高增长。更有可能是，行业主题周期轮换，他们变成了“接盘者”。
8月30日，证监会主席易会满在基金业协会第三届会员代表大会中讲道，公募基金行业仍有较大改进空间，基金赚钱、基民不赚钱的问题时有发生，这其中固然有投资者自身的因素，但也有行业自身发展观和经营观的问题。而基金公司“挂羊头卖狗肉”不过是其一系列问题中的一个表征而已。
（《南方周末》9.9 徐庭芳）
缩小
全文复制
上一篇