原油宝“穿仓”敲响投资理财警钟

    中国银行类期货产品“原油宝”的投资者们，经历了最难挨的时刻。在国际石油价格跌至负数的大环境下，原本正常投资或想要抄底的投资者，被几天前的一次“穿仓”杀了个措手不及，这一话题也引发社会公众对银行高风险投资理财产品的重新审视。

    中国银行于2018年1月开办“原油宝”产品，为境内个人客户提供挂钩境外原油期货的交易服务。其中，美国原油品种挂钩芝加哥商品交易所（CME）的德州轻质原油（WTI）期货首行合约。原油宝产品为不具备杠杆效应的交易类产品。

    但美国原油5月合约跌至负数，即便是没有杠杆效应，根据原油宝的交易设计，当出现结算价为负值的极端情形时，看似无杠杆的产品反而会呈现杠杆无限放大的情形。

    时间拨回至4月20日。当天美国原油期货5月合约到期日，收盘出现罕见暴跌，历史上首次跌入负值。中行原油宝的美国原油合约参考CME官方结算价，即以-37.63美元结算或移仓，由此带来持仓多头的个人投资者面临“穿仓”风险，产生巨亏。

    消息一出，舆论哗然。有投资者称“亏到倒贴”，还有人称自己“一觉醒来倒欠银行几十万”。很多投资人打算请律师集体诉讼，他们认为是中国银行的失责造成了亏损。

    有投资者表示，中国银行原油宝设计规则或存在重大缺陷，导致投资者巨额亏损。按照一般投资人的理解，抄底实物资产，最多也就是本金亏干净，但是现在状况是，投资者不仅本金亏完了，还可能倒欠银行200%的本金。

    4月22日晚间，中行发布了关于原油宝业务情况的说明，称“对于已确定进入移仓或到期轧差处理的，将按结算价为客户完成到期处理，不再盯市、强平。”此番回应被市场解读为投资者风险自负。但投资者最大的质疑，仍然是原油宝产品巨亏背后，存在产品设计、交易规则不清晰等多个缺陷，导致“韭菜连根拔起”。

    “原油宝”损失该由谁埋单？最终结果仍不得而知，但银行将高风险投资产品包装为平民理财产品的方式成为投资者质疑的焦点。赔得血本无归的投资者竟然多为“投资小白”，这无疑敲响了银行投资理财市场的警钟。中央财经大学证券期货研究所所长贺强表示，“国际期货市场风险巨大，永远要把防范风险放在第一位，千万不能盲目地一看跌了就买，我们对投资者的教育也要跟上。”当前，监管层须加强对银行类期货产品的关注和监管，落实对金融机构客户的投资者适当性要求。

    （《北京日报》4.26 潘福达）