做一个明智的投资者

    约翰·博格是投资界的传奇，是美国《财富》杂志评出的20世纪四大“投资巨匠”之一。《共同基金常识》是他的心血力作，堪称投资界的经典必读书。

    ■【美】约翰·博格

    规则1：选择低成本基金

    我常年不厌其烦的说到成本，诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普也支持我的这个观点。他说：“费率是第一个要关注的事情。”投资者应当认识到以下事实：在低成本的积极管理型基金中挑选合适者，将原本不太可能的情况变为最大可能，即获得超过低成本指数基金的回报率。

    规则2：慎重考虑增加成本的建议

    小心那些表面不收费但实际却收取隐藏费用的基金，小心包装过的账户。持有包装后的共同基金，在某些情况下可能是有意义的，但你每年将为此支付资产的2%或更多，这是违背常理的。这笔成本因其拖累过大，以致任何一只基金都难以形成回报率竞争优势，因而无法在业绩竞赛中取胜。

    规则3：不要高估基金以往的业绩

    当评估纯种马如何获胜时，业绩记录可能有帮助。但当使用业绩记录，评估基金经理将有何等表现时，常常产生无望的误导。均值回复是金融市场的引力定律，造成基金业绩突出者向下滑，业绩落后者往上升。这一规律很清楚，而且不可避免。借以往的业绩来促销基金，将使你误入歧途。别管那些宣传。

    规则4：运用历史业绩来确定一致性和风险

    在使用“业绩”一词时，我没有兴趣仅限于回报率方面。在任何情况下，一只共同基金的一致性都是一个优点。风险是投资的一个决定性要素。尽管未来的基金回报率完全不可预测，但基金之间相对风险的巨大差异，却是高度可预测的。无论你怎么想，市场并不总是上涨的！

    规则5：当心明星基金经理

    极少有共同基金的超级明星能具有持久的影响力。很多超级明星似乎也只与某只给定的基金相联系。这些超级明星更像彗星：他们瞬间照亮苍穹，但很快就燃烧完消失在黑暗的宇宙中。如果你愿意，可以去寻找优秀的基金经理，但要注重他们的职业精神、专业经验和坚定意志，而非他们的明星身份。

    规则6：当心资产规模

    对于占压倒性数量的基金而言，历史记录清楚地显示，当其规模较小时，其表现较佳。当其被热火朝天地兜售给公众之时，公众并没有意识到由规模所带来的潜在的风险暴露，因为它们最好的时光已经过去了。对于明智的投资者，基金资产无限制的增长是一个警示信号。

    规则7：别持有太多的基金

    对于选择积极管理型基金额投资者而言，最优的基金数目是多少呢？我真诚地相信，超过4只或5只股票型基金一般是不必要的。持有过多的基金，将容易导致投资过度分散化。这样，最终结果是：一个投资组合的业绩，将不可避免地类似于一只指数基金。然而，由于非指数基金组合更高的成本，以及更广阔的分散化，其回报率将必然减少。

    规则8：买入并持有你的基金组合

    当你已确立了自己的长期目标和风险容忍度，而且仔细挑选了一只指数基金或少数的积极管理型基金以满足你的目标，请坚持到底并牢牢地持有它们。投资过程复杂化只会使你的思维混乱。此处，要重复尊敬的巴菲特先生曾说过的话：“无所作为恰使我们的行为具有理智。”

    （《共同基金常识》北京联合出版公司）