美联储加息对中国有何影响

　　12月17日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，到0.25%至0.5%的水平。这是美联储近10年来首次加息。此次加息对中国会产生什么影响？

    金融稳定

　　业内专家表示，美联储加息对新兴市场的确会带来负面溢出效应，但此次加息并不会引发金融危机。

　　“因为前期市场已经消化了大部分加息带来的影响。”对外经济贸易大学校长助理丁志杰认为，今年9月，就有不少市场人士预计美联储会加息。“应该说，消化加息影响的时间较为充足。”丁志杰说。

　　我国外汇储备规模仍高居世界第一，有较强对冲能力。同时，我国金融体系以银行为主，大型银行实力较强，整个银行体系的抗风险能力也较强，这也有利于我国抵御外部风险，维持金融市场的稳定。

　　货币政策、财政政策也有充足空间。交通银行首席经济学家连平表示，当前我国的存款准备金率仍有充分下调空间。美联储加息后一旦出现资本外流，下调存款准备金率可释放充足的流动性以对冲风险。从财政状况来看，我国政府债务占GDP的比重约为53%左右，大大好于发达国家。2015年财政赤字规模计划1.62万亿元左右，下一步，财政赤字仍有进一步扩大的空间，结构性减税的力度也有望进一步增强。

    人民币汇率

　　从理论上说，美国加息后，我国短期内可能面临资本流出压力，进而带来汇率贬值压力，汇率贬值又可能进一步促使资本流出。

　　从当前实际情况看，丁志杰认为，进入12月以来，人民币汇率走势较弱，已经消化了较多加息带来的影响。更重要的是，当前我国资本项目尚未完全开放，资本进出相对可控，加上我国仍实行有管理的浮动汇率制度，因此，人民币汇率仍有能力保持在合理均衡水平上的基本稳定。

    股市楼市

　　人民币走势与A股行情有关联的原因是，一方面，人民币贬值引发本币资产估值下降，导致金融、地产等相关板块走弱，拖累整体大盘；另一方面，人民币贬值预期一旦形成，将导致热钱流出，A股所处的流动性环境会迅速趋紧。

　　从历史数据来看，1990年代以来美联储经历了三次加息周期，上证指数当天两跌一涨。不过从美联储加息前后三个月表现来看，A股市场表现会弱于之前。

　　许多投资者担心，人民币贬值将导致整个市场预期逆转，促使投资者逐渐放弃房产这样价格过高的资产。尤其是那些早些时候从海外涌入国内的资金，会因人民币贬值而流出中国，或不敢再轻易进入中国市场，多种作用助推中国住房资产价格下跌。就目前情况来看，对三、四线城市来说，房价面临下跌的可能性更大些。

　　（《经济日报》新华网 澎湃新闻 12.17 12.18 姜琳等 ）