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国务院去年底批准总投资额逾10万亿元的七大工程包基础设施项目，其中今年将完成的投资超过7万亿元。国家发改委投资司副司长罗国三对此回应，“7万亿还是10万亿，是媒体自己推算的，具体投资额目前很难计算”，同时强调“这些投资并非强刺激，而是会引导社会资本积极参与投资”。
2008年末，为了抵御经济衰退风险，中央政府推出了4万亿经济刺激计划，2009年投资对GDP的贡献率高达87.6%，30年来最高。而4万亿的后遗症也是明显的，眼下经济所处的“前期刺激政策消化期”正是2008年“4万亿”的遗产。
目前看来，7万亿投资不会重复4万亿的老路。首先，这7万亿并非额外新增的投资，额度在每年例行的新增固定资产投资总量之内。我们还要考虑到，全社会固定资产投资的两个重镇（房地产与制造业）都面临投资放缓的阴影，前者受困于楼市低迷，后者背负着过剩产能的重压，哪敢新增投资？
其次，“4万亿”的核心并非政府投资，而是宽松的货币政策。2009年的货币供应量增速高达28%，高增速的货币供应才是30%的固定资产投资增速的根源。虽然2015年的货币趋于宽松是大概率事件，但央行再怎么放水，也不太可能重现2009年的盛况。
再次，以《预算法》修订案通过为标志，从去年下半年开始，中央政府连下文件，清理整顿地方政府融资平台，规范融资渠道。这意味着以前地方政府借银行、债市大举融资的时代已经过去，这也是发改委、财政部积极引导社会资本参与7万亿投资的原因。
但政府不应该再直接或者主导投资，避免把资金投向无效的领域。如果政府仍对企业投资行为有种种审批、限制，那么社会资本在投资活动中起到的只能是点缀作用，无法改进投资效率。
（《新民周刊》2015年第3期 聂日明）
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