券商荐股名堂多

　　近年来，部分券商荐股屡遭市场质疑。搜狐近日发布的报告显示，2013年中国券商分析师平均研究准确率仅30%～40%。《股市动态分析》杂志评选的2013十大最差分析师，其所荐个股年内跌幅均在30%以上。

　　券商研报究竟是如何出炉？为何部分荐股在研报出台后“见光死”呢？

　　“券商选择个股有的是自上而下，有的是自下而上。”一位券商研究员表示，“比如农业首先选择看好的子行业如种业，然后再选取种业中看好的公司，这就是自上而下。自下而上往往是某公司有突发的利好如并购重组等，或者无意中了解到公司的基本面有发生较大变化迹象。选好个股后实地调研、撰写报告。”

　　研报实际上分两种：一种是券商内部自用以及提供给基金等客户使用的，另一种就是在网站和媒体上能看到的。“投资者在网上或媒体上看的研报是免费的，其时效性和价值大打折扣，而券商研究所给卖方机构如公募基金、保险等提供的服务却是有偿服务，有的需要支付每年数十万的费用，有的则要提供分仓，券商借以获取佣金。”

　　“有些研究员调研后不会马上出报告，而会先给核心的机构推荐，等它们建仓差不多了再出报告，这时股价已有了一定涨幅。因此，有些个股出现‘见光死’并不意外。”

　　综合投资者总结券商研报的问题，主要集中在五方面：一是部分研报与上市公司事实严重背离；二是有些盈利预测过于乐观，几乎等于瞎猜；三是研究不够深入，研报草草发布，经常发生一些低级错误；四是报喜不报忧，推荐的公司出了利空后噤声；五是不管不顾地为基金重仓股唱多。

　　专家建议，“投资者阅读研报应更注重的是推荐的理由、假设和推理，而非结论和目标价。可长期跟踪几个看好的行业及公司，通过阅读研报逐步形成自己的投资逻辑和盈利模式。”

　　（《深圳商报》12.7 陈燕青)