华尔街上的中国概念股正像股市一样经受着过山车的波动，在这动荡的背后隐藏着巨大的危机，也许还有华尔街一贯的阴谋。
三百多年前，为免受印地安人和英国人的袭击和骚扰，一群荷兰移民忙忙碌碌地在纽约市曼哈顿区接近哈德孙河入海口的地方竖起了一排高12英尺的原木墙。后来，一群测量人员沿着这排木墙画下了建设街道的白线，并给这条还不足一华里长、曲曲弯弯的尚不存在的街道起了一个名字——Wall Street ，中文译名华尔街。
华尔街充满了魅力，是无可争辩的世界金融中心。它塑造了太多的财富神话，极富煽动性的中国故事再加上上市首日的飙涨，中国赴美上市的概念股曾一度被视为华尔街的宠儿，而这些公司似乎也给那些遭受2008年金融危机创伤的投资者注入了一针强心剂。
然而，在人们还没来得及欢呼雀跃时，大洋彼岸却刮起了一股全民打假风暴，上至美国证监会，下至普通投资者，集中将枪口对准了涉嫌财务造假的赴美上市中国公司，尤其是那些通过反向收购上市的中小市值公司。
数据显示，从2011年3~5月，艾瑞泰克、盛大科技、盛世巨龙、纳伟仕、智能照明、伏羲国际、数百亿等数十家中概股倒在了做空机构的 “猎枪”下。它们不是被停牌，就是被勒令退市，共同的“罪名”是财务造假。
五月“寒流”
正如英国小说家狄更斯所说：“这是最好的时代，也是最坏的时代；这是智慧的时代，也是愚蠢的时代。这是信任的年代，也是怀疑的年代；这是光明的季节，也是黑暗的季节；这是希望的春天，也是失望的冬天。”
曾经，中概股还是美国金融危机之后资本市场上的强心剂。中国经济网的数据显示，2009年在美上市的中国公司股价几乎全线上涨，平均收益在130％左右，当年有5家中概股累计涨幅超过1000％。
2011年以来，中国公司赴美上市的脚步一直没有停止过。从2011年年初到5月，有12家中国企业在美国上市，不幸的是有9家破发，它们包括世纪佳缘、网秦、人人网以及正兴集团，等等。
对赴美上市的中国互联网企业来说，2011年的5月一度可称“红五月”，投资者的热捧曾让人人网市盈率高达440倍，市值74.82亿美元，超越了老牌互联网公司新浪，在所有在美上市的中概股中排名第二，仅次于百度。
然而，仿佛过山车一般，随着美国三大股指走低，中概股各行业板块大多出现大幅下跌，美国三大指数方面，道指下跌1.88％居三大股指跌幅之首；纳指和标普跌幅也超过1％，分别下跌1.33％和1.35％。
中概股方面，i美股中概30指数大跌13.62％；板块指数中，i美股太阳能指数以18.15％的跌幅居行业指数跌幅榜首，i美股TMT行业指数跌幅也超过10％，i美股中概教育指数跌幅也接近10％。
“红五月”尚未结束，一向受追捧的中概股突然遭遇“寒流”。在美国上市的中国公司股价出现普跌，IPO企业的破发更是屡见不鲜。有数据显示，截至5月中旬，2011年在美上市的12家中国公司，包括人人网在内的9家公司破发，占比达75％。
5月份，似乎又成了中概股的“滑铁卢”之月。
对于在美上市的中国公司而言，中概股在美集体遭遇滑铁卢是一种警示、一种提醒，警告中国企业正面临一场前所未有的信任危机。
华尔街染上“中国恐惧症”
从2011年年初开始，在美上市的中概股频频遭美国投资者集体诉讼。首先，随着美国研究机构LMResearch的一份报告，艾瑞泰克迎来了纷至沓来的集体诉讼。该报告指出，艾瑞泰克涉嫌故意欺诈投资者，其向美国提交的财务结果与其子公司向中国权威机构提交的结果不一致。
随后，越来越多的中国公司被牵扯进来，就连以往颇受美国投资者认可的新浪、当当、网易等股票也受此拖累，股价一周内最多的跌去30％。有报道显示，东南融通、艾瑞泰克、盛大科技、中国阀门、中国高速频道、中国教育集团、麦考林等公司被质疑财务做假等，至少24家中国公司在美国被摘牌或停牌，而2011年在美上市的中国公司大部分遭遇破发。
舆论认为，诚信危机已然成为困在中概股头上的“紧箍咒”，虽然中国经济的活力、中国公司的成长性以及人民币的升值预期让美国投资者看好中国公司，掀起了中国公司赴美上市的热潮，但中国公司的包装上市、财务造假等劣迹，让美国投资者染上了“中国恐惧症”，毁掉了他们对中国公司的信任。
部分公司造假遭猎杀，美国证券交易委员会(SEC)介入调查，造假风波引发中概股集体跳水。业内人士指出，曾经风光一时的中概股正在逐渐褪去光环，遭受一次近年来罕见的股灾。
冰火两重天：从养肥到唱空的资本食物链
“想上天堂吗?去华尔街吧!想下地狱吗?去华尔街吧!”有人说，在华尔街，天堂的隔壁是地狱。也有人说，在华尔街，绅士也会变成恶魔。
的确，华尔街是一块“神秘”的土地。在那里，每天都有鲜花、掌声、 荣誉和梦想，也有阴谋、圈套、荆棘和陷阱，有骗局构成的财富神话和美丽的暴富故事，也有上当受骗者财富被席卷的痛苦泪水和绝望眼神……
在新上市的中国企业举杯庆祝IPO成功的同时，却有不少在美上市的中国企业疲于应付来自市场各方的质疑与指责。
2010年年末，一股“寒风”吹向在美上市中国企业。由于涉嫌信息披露有误、审计不严、虚报收益等违规行为，中国企业开始成为美国媒体关注的焦点，美国证券交易委员会也开始介入调查。
有数据显示，在2010年美国市场发生的162起证券诉讼官司中，涉及中国公司的达5.5％，2011年，因各方调查而导致股价下跌甚至停牌、退市的中国公司则更为密集。
据不完全统计，仅2011年3~4月两个月，被停牌、退市的中国公司就多达15家。其中，盛世巨龙(2011年2月8日才转入美国主板市场)于2011年3月22日被美国证券交易所宣布暂停股票交易，并将根据公众需求对企业进行评估，以决定是否适合继续上市交易。
随着美国证券交易委员会对中国公司赴美上市中的反向收购行为进行整顿，并针对中国公司诚信问题发起多宗诉讼，中国企业在美遭冷遇，赴美上市竟演变成赴美上庭，不少企业被停牌、退市，多家中国在美上市企业被“猎杀”，股价大幅下跌……
有资料显示，人人网2011年5月4日在纽交所上市，融资金额8.5亿美元，以首日收盘价计算，其市值达到71.15亿美元，一举超越搜狐、网易等中国知名互联网公司，成为中国互联网上市企业中市值排名第五的公司。然而，在随后的一周时间内其股价却一路下跌，至5月13日收盘时股价已经跌破发行价至12.60美元，市值跌至49.78亿美元。
2011年6月8日，优酷等股票跌幅均超过11％，当当网继跌破发行价后，股价再创新低。而在上市之初，优酷、当当都是股价翻番的牛股。
中国企业在美国资本市场的境遇，用一句话形容，可谓“冰火两重天”。
从先前的“集体上市潮”到如今的“集体遭遇信任危机”，是什么原因导致了中国概念股在美国市场的“冰火两重天”?
华尔街草木皆兵：宁肯枉杀，也不错过
2011年5月18日，纽约麦迪逊大道300号，奥本海默第五届中国龙年会在这里召开。同一天，14条街道之外，投行派杰也在举行其第八届中国成长会议。他们面对的是相似的冷清场面。
而在2010年9月，主打中国成长故事的投行罗德曼在纽约举办全球投资年会，有近五千名投资者参会。当时，一位记者抱怨，“人山人海，连站的地方都没有”。
才一年光景，何以有如此大的反差?
有分析人士指出，在冷清背后，是美国投资者对中概股特别是反向并购的中国公司丧失信心。
2010年7月初，从东方纸业被质疑财务造假开始，到12月初大连绿诺被打回PK市场，再到大连傅氏因私有化接受调查，几个月之内，这些曾经市值数亿美元的中国民营企业被“打”到几千万甚至几百万美元的水平。
一度风光无限的中概股纷纷在美国股市遭到重创。一夜之间，投资者们仿佛忽然间看穿了他们的“皇帝新装”，众星捧月般的追捧变成了“老鼠过街、人人喊打”、“宁肯错杀，也不错过”。
2011年6月8日，美国证券经纪商盈透证券在网上挂出消息，担心风险进一步上升，将禁止客户动用借入资金买入132家中国上市公司的股票。
6月9日，盈透证券正式宣布，由于担心一些中国公司可能存在会计违规行为，禁止客户以保证金的方式买进部分中国公司股票，被列入“黑名单”的中国公司超过一百三十家。
2011年1月22日，天一医药集团受到来自得克萨斯做空者的猛烈抨击，理由是“该公司的库存销售速度不符合常理的快”。虽然天一药业最后完全驳斥了该指责，但是其股价已经从10美元跌到了5美元。
表面看来，美国证券交易委员会和浑水公司针对中国公司的指控和曝光似乎让中国公司很没面子，但不少分析人士认为，这对中国公司可能反而是一件好事。
目前，赴美上市的中国公司主要有两类：一类是通过传统IPO的方式，由最好的投行、最好的会计师事务所和律师事务所来把关；第二类则是借壳上市，这种公司质量参差不齐，使用的会计师事务所、律师事务所大多虽符合美国证监会的标准，但并不能提供严谨的服务。这一类公司往往抱着圈钱目的，急功近利，因而难免在上市过程中做出粉饰业绩的行为。
美国资本市场的这一轮“猎杀”运动，将不合规范的公司赶出市场，对其他想要赴美上市的中国公司将起到很好的警示作用。
“神的右手是慈爱的，但是他的左手却是可怕的”，泰戈尔在《飞鸟集》里如是说。
在资本汹涌的今天，大多数企业只看到资本的“右手”获得资金、提升知名度，而同时存在的左手价值，如监管责任、法律风险、集体诉讼等则普遍被低估。
2011年4月26日，香橼发布研究报告，公开质疑东南融通高利润率、员工聘用模式以及高管背景。报告出炉后，东南融通股价两日内暴跌20％，报收17.73美元／股。5月17日，中国概念股东南融通被临时停牌，停牌原因为“有重大消息宣布”。消息一出引得业界一片哗然。这不单单源于东南融通是首家被质疑的、市值超过十亿美元的IPO上市公司，同时亦为其与不知名的小机构香橼研究及高盛等多家投行之间博弈的结果感到愕然。
其实，东南融通的遭遇并非个案。自2011年3月始，就有福麒国际、旅程天下、盛世巨龙、中国高速频道、智能照明等20只股票相继被停牌或退市。很显然，卖空已成为中国概念股在华尔街最可怕的“左手”。
对于在华尔街频频“遇寒”的中国概念股来说，到了该反省“左手的力量”的时候了。
（摘自《中国概念股在华尔街怎么了》，石油工业出版社2012年4月版，定价：38.00元）
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