散户“借钱炒股”风险有多大

    12月的短短数个交易日，上证指数从2700点下方，一跃突破了3000点，随后在频创天量交易之余巨幅震荡，使不少人感到疑惑：这么多钱究竟从哪里来？

    不少一线股民给出了这样一个答案：杠杆。从融资融券到伞状信托，从杠杆基金到“配资公司”，散户“借钱炒股”途径花样繁多。

    作为带“杠杆”的银行理财产品，伞状信托可实现“借钱炒股”。以云南国际信托发行的某理财产品为例，其投资对象为证券市场。散户作为一般级出资人，仅动用100万元的资金，就可以再从银行“借得”900万元的优先级资金，银行收取固定利息。处于灰色地带的“配资公司”近期也很活跃。股民提供不同数额的保证金，可申请借出1万元-50万元的资金用于炒股。月息1.5%左右。

    证监会数据显示，截至12月3日，两市融资余额约8500亿元，较6月末增长一倍多。11月24日至12月3日，A股日均融资买入额已达日均股票成交金额的17%。

    专家提醒，采取“借钱炒股”方式后，散户投资的波动幅度远大于大盘、个股的波动幅度。以目前杠杆比例相对较低、俗称“分级B基金”的分级基金进取份额为例，12月4日深圳成指上涨4%同时，申万菱信深成进取基金以涨停10%报收；但在12月9日深圳成指下跌4.15%时，这一杠杆产品则大跌10%。

    “利用融资杠杆买入股票，是A股本轮行情最大的特征。但这也意味着，大盘在行情上涨时会加速上涨，在下跌时也会加速下跌。”数据显示，仅在12月9日和10日，沪指盘中均大幅波动，一些个股上演“涨停变跌停”“跌停变涨停”的罕见景象。

    (《参考消息》12.15 杜放 罗政)