分散投资未必分散风险

    “不要把鸡蛋放在一个篮子里”，是每个人学习理财的第一课。然而，分散投资不一定就能分散风险。

    假设鸡蛋有A、B两个篮子可选，通常情况下，A和B是独立存在的，互不影响，此时全军覆没的概率降低50%。如果这种相互独立的篮子有更多，那么风险就会更小。问题是，很多情况下，篮子们并不总是不相关的。你把鸡蛋放在了不同的篮子里，结果这些篮子都在同一辆卡车上。卡车翻了，所有篮子里的鸡蛋都碎了。

    比如有人同时买了甲、乙两个货币基金，它们的收益率都是跟着市场资金价格走，通常是要涨一起涨，要跌一起跌。另外还有一些“篮子”，本身不属于同一种理财渠道，但同样是高度相关的，比如股票和股票型基金、房产和地产板块股票等，都是一荣俱荣一损俱损。

    上面说的是正相关，还有一种情况，两种投资品的关系是负相关的，即一种涨另一种就跌。同时持有这两种投资品，可以最大限度地降低风险。这种做法的金融术语叫做“对冲”，是专业的资产避险手段，需要极强的理论知识和丰富的经验才能操作。而且，对冲的目的是规避风险，收益就显得没那么高。经常有人对照明星基金经理的资产池去买股票，结果发现总是有的股票涨有的股票跌，总收益率比买理财产品高不了多少，就很郁闷。事实上，基金经理的很多投资都是为了做对冲保障资金安全的，并不追求所有投资都赚钱。

    （《环球人物》2014年第11期 康宁)