“保卫”200万现金

    无风险收益在哪里

    “我这可真是纸上富贵。200万现金，现在又不能买房，不知该买啥好了。”来京仅仅两年、遭遇限购的王澍对理财师讲述起自己的难题。

    到底还能买什么？黄金白银？前者涨到了历史高位，后者半年涨了7成，王澍说，他这个小散户早已经看不懂了。股票和基金？经过2007～2008年的暴涨暴跌，他已经了解了自己的能力，所以并不打算把辛苦攒下的买房钱投进去。

    王澍提出的收益要求是：在三年左右的时间里，避免出现本金损失的风险，同时尽可能获得高收益，尽可能超越CPI（消费者物价指数），年化收益在6%左右。

    短期 让SHIBOR飞一会儿

    理财师首先在组合中配置了一部分短期产品，并表示：“并不是投资组合中的核心资产，而是战术资产的构成。”主要为购买银行发行的票据、债券类理财，或是近期备受关注的利率挂钩产品（SHIBOR挂钩产品，挂钩上海同业拆借利率）。

    此类产品期限一般在一到三个月左右，均衡年化收益率在4%至5%左右。战术资产投资规模不宜太大，建议在25%左右，即50万元。目前处于加息周期初期和准备金率频调的阶段，近来14天、1个月的同业拆借利率屡创新高，春节前曾达到8.1%。

    理财师解释说，此类资金的作用既可以作为家庭备用金，以备不时之需；也可以在遇到低风险、稀缺的投资产品时及时购买；并且可以应对2011年加息的预期，投资超额收益的产品。按照投资期三年、年化收益4%进行测算，结果是每次投资期限为3个月，50万元本金可获得56.3万元。

    中期：跑赢CPI

    对于王澍这样想跑赢CPI又不愿增加风险资产投入的人，集合信托理财是获得超额收益的最佳选择。理财师介绍说，集合信托理财参与门槛较高，根据要求，自然人投资金额在100万元至300万元。

    理财师为王澍选择了100万元、期限1年半、年收益率为9%的产品。这款产品为固定收益型产品，信托资金用于向某公司发放贷款，其母公司为其做连带责任担保，并将其持有的一家上市公司股票进行质押，质押率40%，付息方式为半年支付一次。根据产品结构设计，本产品风险较低，实现足额收益的概率较大。

    因收益支付方式为半年支付，在获得利息收入时可以并入短期投资资金50万元进行投资，并待100万元信托资金到期后合并继续购买信托产品，获得复利增长的效果，三年获得本息合计130万元。

    理财师提醒说，信托并不意味着“零风险”——历史信誉、盈利前景、项目担保方的实力、信托资金投向等，都是投资者需要了解的。

    长期：防御性进攻

    “相对长期而言，三年也是相当短的。”理财师说，因此建议选择期限同样为三年的保本型基金。

    保本型基金与市场上的基金不同之处在于，基金持有三年时间承诺本金不受损失。其次，保本基金通过保本策略，建立三年期的投资模型，可以在保本的基础上获得一定的超额收益。

    “一般来说，三年时间可以走完一轮经济的波峰波谷，经历完股市的一轮起伏，因此三年投资期结束后完全可以实现保本，并且可以有可观的收益。”以2010年市场上表现较好的银华保本基金测算，过去3年的总投资收益为14.53%，成立7年总回报率为76.46%。

    最终，王澍确定了自己的投资组合：50万元短期银行理财产品、100万元集合信托理财、50万元保本基金。“根据测算，三年总投资收益约为46.3万元，总投资收益率为23%，年化收益7.7%。基本符合王澍的预期。”

    (《北京晚报》2.27 丁文亚)