中国对外投资季度报告（2015年第1季度）

    2015年第1季度，中国海外兼并收购完成额有所下降。从行业上来看，租赁和商务服务业成为该季度中国海外兼并收购的第一大行业，采矿业和金融业海外投资降幅明显，制造业海外投资有所增长。从区域上来看，北美洲、欧洲和亚洲成为中国海外兼并收购的三大目的地。与去年第4季度相比，内地企业对拉丁美洲的兼并收购下降幅度非常明显。在政策方面，中美、中欧有望进一步推进双边投资协定谈判，这将为中国企业的海外投资提供便利。

兼并收购总完成额下降，民营企业在对外直接投资中的重要性上升

    根据BVD—ZEPHYR《全球并购交易分析库》与IIS，2015年第1季度中国完成海外并购共计77.26亿美元。

    民营企业在对外直接投资中的重要性逐渐上升。截至2013年年底，民营企业占我国对外直接投资总额的45%，且保持上升趋势。

    在“一带一路”基础设施建设中，国有企业具有资金和技术优势，但民营企业在海外的IT、房地产、物流等领域很活跃，有望成为这些领域的中国海外投资主力军。

    由于中国企业在国外的基础设施建设（如高速公路、铁路）投资受到一定阻力，导致今年的海外兼并收购开场稍显暗淡。

    今年第1季度前十大海外兼并收购项目的一个鲜明特征是民营企业成为主力军。同时，行业布局更趋向多元化，涉及采矿业，租赁和商务服务业，住宿和餐饮业，文化、体育和娱乐业，农林牧渔业，金融业，制造业，信息传输、软件和信息技术服务业共8类行业。2015年第1季度中国前十大跨境兼并收购项目为：俊安集团对格陵兰收购Isua铁矿项目；安邦集团控股有限公司对荷兰收购Vivat保险公司；上海锦江国际酒店公司对法国收购卢浮宫酒店集团；万达对瑞士收购盈方体育传媒；光明食品有限公司对以色列收购Tnuva食品工业有限公司；安邦保险集团股份有限公司对韩国收购东洋人寿保险有限公司；上汽通用五菱对印度尼西亚收购一家汽车装配厂；工商银行中国有限公司对英国收购渣打银行；蚂蚁小微金融服务集团对印度收购ONE97通讯有限公司；澳华IC资本对开曼群岛收购中芯国际（数据来源：BVD—ZEPHYR《全球并购交易分析库》与IIS）。

亚洲跃居中国对外投资目的地前三强，中国对拉美投资大幅下降

    2015年第1季度，中国企业海外投资区域性明显。北美洲、欧洲与亚洲一并成为中国企业海外投资主要目的地，共吸纳同期中国海外兼并收购总投资额的95％、总项目数的85％。而拉丁美洲吸纳的中国企业投资明显下降，成为该季度投资额最少的区域。

    2015年第1季度，中国企业在亚洲兼并收购41.16亿美元，比去年第4季度增加了51%。内地企业在亚洲投资额的85%流向了以色列的农产品、韩国的保险业、印度尼西亚的汽车制造以及香港的金融业、商务服务业和电子产品制造业。印度的IT行业、新加坡的商务管理业以及泰国的基础设施建设也成为该季度海外投资的重要对象。

    2015年第1季度，中国企业在拉丁美洲的投资仅有维京群岛的2起金融业兼并收购，合计0.62亿美元，与去年第4季度的27.18亿美元相比下降非常明显。其原因在于：随着新兴经济体经济增长放缓，大宗商品超级周期基本结束，拉丁美洲对资金的吸引力有所下降。再加上拉美地区各国财政状况不佳，经常账户赤字不断拉高，推高了该地区公共和私营部门的负债风险，加剧了拉美地区经济和金融的脆弱性。此外，在中国政府的大力反腐下，国有企业大规模资源类海外投资变得更加谨慎，这也在一定程度上降低了资源富裕地区拉丁美洲的投资吸引力。

日本一度反超中国成为美国国债最大海外持有国

    2015年2月末之前，中国长期占据着美国国债的最大海外投资者的地位。2014年7月以来，可能出于美联储升息的担忧，中国连续8个月减持美国国债，而日本持有美国国债总体呈上升态势。2015年2月末，中国持有的美国国债总量为12237亿美元，略低于日本的12244亿美元，日本反超中国成为美国国债的最大海外持有国。然而，3月统计数据表明，中国增持373亿美元美国国债，总额达到1.26万亿美元，再次取代了日本的美国国债最大海外持有国地位。

启动对国内政策性银行新一轮注资，助力“一带一路”

    为向实施“一带一路”构想的国内企业提供资金，中国政府启动了对国内政策性银行的新一轮注资，以巩固其支持企业“走出去”的资金实力。据报道，中央银行此次将向政策性银行注资620亿美元，其中，国家开发银行获资320亿美元，进出口银行注资300亿美元。此次注资将采取外汇储备委托贷款债转股的形式。同时，中国农业发展银行将获财政部“返税”式注资，初步方案是逐年返还该行上缴的税收，注资金额可能约为1500亿元人民币。

    （中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资研究室 执笔人：王永中、王碧珺等）