金价震荡为哪般？

    机构投资者慌了，纷纷斩仓，望风而逃；操盘手慌了，崩盘式下跌，多少年没见过这样的阵势；消费者慌了，金价回到两年前水平，纷纷涌向金店出手购金……

    过去的一周里，黄金市场出现少有的剧烈震荡，金价呈“俯冲”式下跌态势，令市场猝不及防。黄金暴跌所为何来？金价今后是跌还是涨？老百姓投资黄金是买还是等？眼下的黄金市场打开了一系列问号。

    突如其来的“雪崩”

    回放近日黄金价格走势，至今仍有心惊肉跳之感。

    上周五，纽约黄金市场开盘后，跌破技术点位1540美元；两小时后，市场迎来了一波更加猛烈的抛售，在30分钟内出现了高达1000万盎司（300吨）的抛售；本周一再现“历史性暴跌”，纽约黄金期货价格收盘暴跌9.3%报1361.10美元，创下30年来最大的单日跌幅。周二开盘再度下跌，一度触及1330美元下方，下探到2011年2月初以来的最低水平。短短三天时间里金价暴跌15%，实属历史罕见。

    全球市场对黄金突如其来的恐慌式下跌充满困惑，究竟是什么原因造成了此次“雪崩”？

    业界对此的普遍判断是塞浦路斯关于抛售黄金储备的消息引发了金价大幅下跌，但在中国黄金协会副会长张炳南看来，金价此轮下跌的根源是近十年来黄金价格飙升后的一次合理回调。2001年以来黄金市场迎来二战后最大一波牛市，价格从每盎司250美元一路上涨到今年的1530美元，上涨了7倍多，最高在2011年创下1920美元的高位，累积涨幅非常大，市场有强烈的回调要求。数据显示，在经历连续12年上涨后，黄金今年已经下跌约18%。

    引人关注的是，此轮金价下调在毫无预兆的情况下来势猛、短时间内出现剧烈下调。其中上周五高达1000万盎司的空单在半个小时里集中放出，超过平常全球黄金市场一天的交易量；当天两拨合计400吨的黄金期货抛售占到了全球黄金年产量的1/4。

    “这种突如其来、不计价格的向下打压金价的行为，绝不是一般的投资行为，显然是机构的蓄意集中‘卖空’，通过抛售引发的恐慌大幅拉低价格，使得一些投资者被迫斩仓，抛售手中头寸。”张炳南认为，黄金已经进入全球对冲基金控盘的市场，投资机构在黄金上的操作变化对金价的影响至关重要。

    其中确有蛛丝马迹可循。就在此前一周，一直看好黄金会创新高的投行们一反常态，集体唱空黄金走势。

    黄金“熊市”，真的来了吗

    眼下，黄金的未来走势成为全球投资界争论最激烈的话题。看空的人认为，美国量化宽松货币政策或将结束，黄金会继续下跌，或将跌至每盎司1200美元以下。看多的人则认为，黄金仍是对抗通胀和货币贬值最好的避险工具，经历短期动荡后，金价会重拾升势。

    “我并不同意关于黄金市场牛市结束、熊市来临的说法，下这种判断还为时尚早。”张炳南认为，当前全球对黄金市场的需求还在，整体货币环境保持宽松局面，金融市场改革诸多问题尚未解决，这些大的宏观基本面并不支持金价持续走低。“未来两三年内金价可能迎来调整期，呈现高位震荡，但大幅下跌的可能性不大。”

    在黄金投资专家覃维恒看来，虽然此次黄金绝对跌幅较大，但相对跌幅并不非常夸张，尚不能由此判定黄金价格未来的走势。2006年，当时国际金价从高点730美元回落到542美元，回落大约26%；2008年金融风暴时期，黄金向下回调了34%。相比之下，此轮黄金市场最大回调在17%左右，不能就此判断黄金已步入熊市。

    中国主权财富基金中投公司监事长金立群此前则认为，黄金依然是各经济体最重要的储备。

    理性购金 防止盲目跟风

    随着国际金价持续“雪崩”，近些天中国多个城市黄金卖场纷纷下调黄金价格，吸引民众争相排队抄底抢购黄金。

    在北京菜市口百货商场、国华商场，记者看到，前来购买黄金的顾客熙熙攘攘。“上午9点半一开门，几十名等待的市民就涌向一楼的黄金饰品柜台。”国华商场售货员告诉记者，据介绍，最紧张时两个小时里就卖掉两万克金条，600多万元的销售额为该商场自去年10月以来的最高值。

    上海城隍珠宝的金价每小时调整一次，18日下午1点多，店内人头攒动，当场提货的投资金条为285元/克。不少顾客认为，金价基本调整到位，与三年前的价格差不多，已经值得买入。

    不只中国，包括印度、日本在内的多个国家消费者都趁金价暴跌之时蜂拥购金。

    “老百姓每年拿出一部分闲余资金投资黄金是理性的投资行为，现在黄金价格在每盎司1300多美元，中长期看还是有投资价值的。”张炳南认为。

    中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，在通胀压力大的情况下，购买黄金具有对冲通胀以及投资保值的作用。“在当前全球宽松货币政策的背景下，投资黄金是对抗通胀压力的重要手段。”他建议，市民在购买黄金过程中要注意区分黄金饰品和投资黄金的不同。相比之下，黄金饰品因其有工艺成本而价格略高，仅出于投资目的的消费者，还是购买金条等投资类别的黄金较好。

    对于很多黄金投资者想要大手笔抄底的行为，专业人士建议：在市场不明朗的情况下莫要盲目跟风。如果黄金价格出现下跌，则可以考虑通过分批建仓的方式摊平投资的成本。（本报北京4月18日电 本报记者 温 源）