硅谷银行倒闭会引发金融危机吗

    拥有超过2000亿美元资产的硅谷银行因巨额亏损、大幅挤兑和融资失败，3月10日宣告破产。就在硅谷银行倒闭两天之后，标志银行（Signature Bank）也应声倒闭。

    如果倒闭的中小银行越来越多，挤兑风险就有可能向大银行扩散，美国的一些大型银行的股价也是连续急跌。如果以这样的趋势发展下去，的确有可能酿成又一场金融风暴。

    在一片恐慌之中，美国金融监管层迅速出手，表示储户在硅谷银行和标志银行的存款受到全部保护，可以足额提取。同时，美联储还设立了一个紧急贷款计划，确保其他银行能够抵御挤兑风暴。美国总统拜登也第一时间在电视上安抚公众，“美国人可以放心，我们的银行系统是安全的”。

    硅谷银行之所以意外倒闭，直接导火索在于美联储持续加息，让硅谷银行的资产和负债两端都迅速恶化。从硅谷银行的负债端来看，也就是客户在银行的存款，硅谷银行的客户以初创型企业为主，在美国大规模量化宽松的时代，美国的中小企业获得大量资金，这些资金很多都流向了硅谷银行。

    但是，随着美联储开始进入超级加息周期，很多中小企业开始感受到资金链紧张，不得不从银行大量取款，维持现金流的正常运转，压力开始转移给硅谷银行这样的金融机构。

    在前几年资金超级宽松周期里，硅谷银行收到的大量存款购买了长期限的美国国债。但是，随着美联储开始大尺度加息，美国国债价格持续下跌。对于硅谷银行而言，如果一直持有这些长期限国债，市场上的价格波动其实并没有太直接的影响，但是，一旦储户要求大规模提取资金，硅谷银行就不得不将这些国债在市场上变现，这样，亏损就实实在在发生了。

    更致命的是，为了满足客户在短期之内的资金提取要求，3月9日，硅谷银行发布公告，出售资产并筹集资金。这份公告相当于将危机正式公开化，由此引发了更大规模的挤兑，融资计划也就此流产。

    从硅谷银行破产的前因后果来看，硅谷银行的资产主要是美国国债，和2008年金融危机时不一样，当时金融机构主要是被资产质量很差的次级证券所拖垮，而这一次，硅谷银行被美国联邦存款保险公司接管之后，随着挤兑压力放缓，将来美联储加息的步伐减慢，甚至转向降息，那么硅谷银行持有的美国国债还是很优质的资产，不会像当年的次贷证券一样，毒害到整个金融市场。在硅谷银行倒闭之后，为了避免大规模的银行挤兑引发金融危机，美国财政部和美联储等部门主动在第一时间兜底，也是为了防止恐慌扩散，可以斩断挤兑危机在整个金融系统蔓延。

    （《三联生活周刊》3.16 谢九）