在全球经济不景气的背景下，“零利率”成为世界不少主要发达经济体的选择。美国实施了长达7年的零利率政策，近期欧洲央行则宣布，将隔夜存款利率再降10个基点至-0.3％，进入“负利率”时代。在目前中国的经济疲弱运行趋势下，机构纷纷预测中国降息仍将继续。那么会否降到“零利率”呢？
表面上看，“零利率”将有利于降低企业融资成本，减轻企业债务负担，刺激居民消费。但不少专家指出，中国加入“零利率俱乐部”条件并不充足。
中国目前是全球储蓄率最高的国家。而“零利率”将让居民不愿储蓄，这可能导致银行存款减少，从而没有足够资金为基础设施建设和企业投资提供贷款。“在当前中国的金融体系下，商业银行具有绝对主导地位，把利率降低为零，将让国内银行的可贷资金全面减少，也会彻底改变我国商业银行的盈利模式及盈利水平。”中国社会科学院金融研究所研究员易宪容指出，这将引发中国金融体系的严重危机。
和中国不同，欧美发达国家的实体经济很小一部分是通过银行来融资的，主要是靠像发行企业债券、IPO、风险投资等直接融资方式，就算银行利率为零也无大碍。
即便把利率降到最低，要让国内企业减轻债务负担也并非易事，到现在为止，许多地方仍然是民间高利贷盛行。当银行存款不能生钱时，其他资产类别往往就会出现泡沫。本来中国房地产市场的去库存化任务已够艰巨了，倘若央行再把利率降低到零利率水平，唯一结果就是把房地产泡沫吹得更大。
（《国际先驱导报》2016.1.8 王淑娟）
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