抄底黄金还为时过早

    从2011年8月22日开始，黄金价格由每盎司1890美元持续下跌，到2015年7月31日，跌到1085美元，跌幅43%。

    虽然最近3年来黄金价格下跌，可黄金的产量却逐年增加。这是因为，在2002年到2012年的黄金大牛市期间，吸引了过多的资本投入到金矿开采业，其中大部分是贷款。金价下跌，黄金生产企业就只有增加产量来保证有足够的利润还贷。另外，黄金价格持续下跌，导致金矿只有增加产量靠“薄利多销”维持利润水平。例如，美国最大的黄金生产商——纽蒙特矿业2015年7月30日表示，预计2015年增加10万-12.5万盎司的产量。而且金矿开采业设备闲置时间过久就会报废，为了减少固定资产损失，一些金矿开采企业即使赔本也要维持生产，等待牛市来临。

    此外，世界黄金生产平均成本在2014年为950美元，预计2015年继续下降，在875美元至950美元之间，也就是说，2015年黄金的内在价值中枢大致是910美元。可见，目前1085美元的价位仍高出成本175美元，对很多黄金生产企业来说仍是有利可图的。

    对黄金价格具有一定影响力的黄金ETF基金半年来持续减仓，由2015年2月11日的24862530.37盎司（773.31吨）减至2015年7月24日的21867643.93盎司（680.15吨），这也显示黄金投资者继续逃离。

    综上所述，目前黄金仍供大于求，黄金的市场价格仍未跌破生产成本，黄金市场近期由“熊”转“牛”是小概率事件，如果没有重大事件发生，黄金价格仍有下探910美元的趋势，甚至有可能跌穿这一价位。

    所以说，现在抄底黄金还为时过早。但由于目前黄金价格距成本价只有175美元的空间，对有黄金投资愿望的人来说，可以备足资金等待时机，一旦黄金价格跌至成本价上下，果断出手。

    (《羊城晚报》8.1 刘植荣)