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2015年4月21日，中国股市再创世界纪录，沪深两市成交额合计达1.8026万亿元，其中沪市1.1476万亿元，天量成交额导致“爆表”，上交所交易软件停留在10000亿元上不动弹。上证指数在2014年7月10日为2038点，到2015年4月23日涨到4415点，9个月涨幅117%，这不是一般的牛了，而是一头疯牛。
现代股市源于1602年的荷兰
2000多年前的古罗马共和国就有了股票和股票交易市场。当时，政府通过招标形式，把公共服务包给私人公司，这类公司的名字就叫“为公共服务的组织”。这类公司直接把股票卖给投资人，股票持有人可以把股票拿到股票市场上交易，古罗马的克斯托神庙就是股票交易的场所。古希腊历史学家波力比阿斯曾写道：“当时，几乎所有公民都持有股票”；古罗马执政官西塞罗也提到过“股票危机”，他认为当时的股票价格过高。
公元1250年前后的法国，巴扎克尔面粉公司发行了96股股票，这些股票均在市场上交易，交易价格参照面粉公司的盈利能力。
而现代股市制度的建立要归功于荷兰。1602年3月20日，总部设在阿姆斯特丹的荷兰东印度公司首次发行股票，共有1143人认购，其中还有德国人、比利时人和卢森堡人等不少外国人。该股票在阿姆斯特丹证券交易所交易，但公司每年只进行一次股东变更登记。后来报纸也每天刊登这只股票的价格，这在当时颇吸引眼球。
现在股市上常用的一些操作手段，在413年前的荷兰股市里就被使用。例如做空，就是在自认为的股票高价位借股票卖掉，等价格下跌后再买回归还，通过高价卖低价买套利；洗盘，就是合谋做空引发股市恐慌，诱导股民低价抛售股票，等价格跌到极低时再回购；对敲，就是通过多个账户自己买卖自己的股票，或几个人串通相互买卖股票，以此操作股票价格和交易量，制造市场假象；坐庄，就是囤积股票，造成供不应求假象，抬高股票价格，当股价到一定高位时出货，通过低价买高价卖套利。这些不正当的操作手段引起股市的混乱，荷兰政府便禁止做空，并开始监管股票市场。
投资创造GDP，投机不创造GDP
公司发行股票的目的是筹集资金，用于公司的发展。当然，公司发行股票是有条件的，例如，纽约证券交易所规定，公司过去连续3年每年盈利不得低于1000万美元，公开募集金额不得低于1亿美元，发行股数不得低于100万股。纳斯达克证券交易所规定，公司过去连续3年每年盈利不得低于1100万美元，公开募集金额不得低于7000万美元，发行股数不得低于125万股。
我们把股票的首次发行叫股票的一级市场。如果股民在首发时买到股票，然后放到一边每年等分红，这就属于投资。投资就是把钱投入经济活动，生产商品和提供服务创造GDP。投资人的回报就是公司的盈利分配。
如果买到首发股票后，想把股票卖出去，这时的股票交易就属于股票的二级市场。我们说的炒股都是在二级市场上交易的，二级市场上的股票交易基本上都属于投机，因为买股票不是把股票放一边等分红，而是希望以后股票价格上涨卖出，通过低价买高价卖套利。投机的钱不进入经济活动，只在投机客们的腰包流转，不会创造出GDP。
美国的第一次股市泡沫破裂
既然股市的二级市场主要是投机行为，风险自然很大，被炒起来的疯牛狂奔之后就奄奄一息了。
1720年，英国股民炒出来个大牛市后，终于明白了对在美洲新大陆的投资预期回报被严重高估，股民争先抛售股票，伦敦证券交易所股市崩盘。英国议会随后通过了《泡沫法案》，规定只有皇家特许的公司才有资格公开发行股票，并禁止股票二级市场交易，这一禁令几十年后才被解禁。
美国独立后第一次大规模公开发行的股票是美国银行的股票，联邦政府购买了美国银行20%的股份，其余80%的股份在社会面向公众发行，但个人持股不得超过1000股。1791年7月正式认购美国银行股票时，一个小时就被抢光了，随后价格一路攀升，并引领了美国股票历史上第一个牛市。欧洲资本也涌进纽约股票市场淘金，加速了股市泡沫的形成。
纽约证券交易所创始人之一的威廉·杜尔就是吹起股市泡沫的最主要的“操盘手”。杜尔在独立战争前是大陆会议的代表，1789年成为美国第一任财政部长亚历山大·汉密尔顿的部长助理。由于联邦法律禁止财政部官员从事证券交易，杜尔为炒股竟辞掉了让人羡慕的财政部长助理职务。
杜尔与纽约富翁亚历山大·麦克姆合作，麦克姆出资开设账户，杜尔操盘，也就是说，麦克姆出钱，杜尔出力，年终两人平分炒股获利。
杜尔主要炒纽约银行股，他在麦克姆的账户上大量购进纽约银行股，同时悄悄开了个自己的账户，利用这个账户做空纽约银行股。他是这样考虑的，如果该只股票大涨，麦克姆的账户获利，他与麦克姆平分套利；如果该只股票大跌，他自己的账户获利，套利由他自己独吞。也就是说，不管纽约银行股是涨是跌，他都是赢家。
由于杜尔过去的身份，人们把他当作股神。人们见杜尔到处借钱加仓，认为牛市要持续很久，都跟着加仓，把股市炒得如日中天。汉密尔顿对此感到震惊，他在1792年3月2日提出“应该有一个区分股票投资者和赌徒的界线”。
杜尔在股市上遇到了敌手，有人开始炒高利息反制杜尔，从银行提取大量存款，银行货币紧缺，贷款利率飙升到日息1%。杜尔炒股的钱大部分是借来的，借贷利息把他彻底压倒，因无力偿还贷款于1792年3月23日锒铛入狱，杜尔如意算盘没有打成。
杜尔入狱后，股市如溃堤般一路狂泻，不少股民一夜之间从富翁变成“负翁”，杜尔的合伙人麦克姆也于4月因破产无力还债而入狱。
这次股市泡沫破裂，一个多月就蒸发了股民500万美元，这一数字是当时纽约房地产的总价值。
这次股灾也摧垮了银行业，银行贷出去炒股的钱无法收回，众多银行破产倒闭，最后只剩下纽约银行和美国银行纽约分行在营业。
股市里谁是赢家
股民心里清楚，买股票就是希望将来有个大傻瓜用更高的价格再把股票从自己的手里买走。炒股是炒不出一分钱来的，炒股赚了的钱是其他股民的钱，炒股赔了是因为其他股民把钱赚走了；有人炒股赚个盆满钵满，必定有人炒股倾家荡产；除非克制贪欲见好就收，否则股市里的股民没有赢家，今天你掏了别人腰包的钱，明天别人也会把你腰包的钱掏走。炒股的本质就是“合法的公开偷窃”。
那么，股市里有没有赢家？有，像世界的几次重大股灾，虽然股民哀鸿遍野，但像美国等国家的政府、券商和投行却是赢家。但不少股民一旦入市就有了赌徒心态，赔了要捞回来，赚了还想多赚，如此陷下去不能自拔。
一则寓言讲道：河岸上有一只蝎子和一只青蛙，离河岸不远的地方起火，大火朝河岸蔓延而来。青蛙正要跳入河中游走，蝎子央求青蛙说：“我不会游泳，你把我背到对岸吧，不然我就被大火烧死了。”青蛙慌忙摇头说：“这可不行。如果我背你过河，你趴在我背上咬我一口，我就死定了。”蝎子急得带着眼泪发誓：“你背我过河，救了我的命，我绝不会咬你的。”青蛙被蝎子说动了心，背起蝎子朝河对岸游去。上岸后，蝎子从青蛙背上滑下来的时候，狠狠地咬了青蛙一口。青蛙惨叫一声，知道自己会被毒死，绝望地对蝎子说：“我救了你的命，你干嘛还要咬我，你的良心哪里去了？”蝎子奸笑道：“我不知道我的良心在哪里，但我知道咬你是我的本性。”
这则寓言就是股市的写照。股市里到处是陷阱，有人忽悠你入市，这个人可能就是只蝎子，他手里攥着股票，希望你入市用高价把他的股票买走，他把你的钱揣腰包逃了，你却被套牢。
(《羊城晚报》4.25 刘植荣)
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