如何让股市“铁公鸡”下蛋

    美国股市也曾走过这个无法回避的历史阶段——盛产铁公鸡，甚至现在美国市场依然还有类似的铁公鸡。那么，美国投资人是如何解决和面对这个问题呢？为此，记者专访了美国一对冲基金的基金经理司徒捷。

    司徒捷指出，在美国这样成熟的资本市场，对上市公司分红也没有强制性规定，是否分红最终由公司股东大会来决定。美国的资本市场相对比较成熟，他们是如何约束企业对股东的回报呢？美国资本市场以机构投资者为主导，机构投资者根据上市公司的现金投资回报率来权衡，如果认为对于分红的选择不符合股东利益，他们会抛售手中股票，通过股价来影响股东大会的决策。价值投资的倡导者本·杰明·格雷厄姆提出，评价上市公司质量的重要标准就是现金分红，这影响了很多投资者；大家开始选择用脚投票，对股东大会的分红决策施加影响，最终很多企业开始选择分红。

    司徒捷认为，对于目前A股市场投资人来说，完全可以根据上市公司所处的行业进行选择。如互联网等仍处于高速发展行业中的高科技企业，他们可能选择不分红；而传统行业中的企业，市场门槛已经建立，市场相对成熟，稳定的现金分红更适合他们。如果这样的企业中有“铁公鸡”，那么投资者应该毫不犹豫地抛掉这些公司的股票。

    “整体来说，投资者进行投资，要思路清晰，弄清楚自己是要通过股价还是通过分红来获利。”司徒捷说。

    (《北京青年报》11.25 吴琳琳)