房地产泡沫与地方债务风险叠加会发生什么？中国相关部委正在考量这一问题。
据悉，根据国内一权威研究机构做的一份地方土地债务压力测试方案，相关部委机构或将于6月起对地方与土地及土地收益相关债务情况进行摸底，摸底后，将全面测算地方土地债务情况。
这次测试有两个目的：第一是想宏观上控制地方债务规模不要继续扩张；第二是评估卖地收入对地方债务的影响。假设房地产市场下滑，地方政府在没有土地收入的情况下，地方债务违约的规模会有多大。
政府融资建设项目中，政府依靠土地担保才能够从银行获得贷款，而这些担保又大多是建立在土地价格上涨预期基础之上。如果地价下跌，土地出让困难，对一些财力相对较弱而借款又较多的市县政府来讲，还款就会发生困难。
来自国土资源部统计显示，截至2009年末，全国84个城市土地抵押面积21.7万公顷，土地抵押贷款25856亿元，比上年分别增长30.9%和42.8%；所抵押土地中，70%为住宅和商服用地。
有知情人介绍说：“土地抵押的过程中，土地的价值都是评估值，有虚高的成分。一旦违约，银行去拍卖它的抵押土地，如果房地产市场不景气，根本就卖不出去。”
“如果压力测试后，政府采取措施将地方政府从地方债务中剥离出来，这将会对土地以及房地产市场产生翻天覆地的影响。”一位房地产商称，“众人皆知，房地产之所以难以调控是因为其与地方财政联系甚密，一旦两者关联度下降，就可以加大调控力度，在市场上形成房地产价格下降的预期。”
（《经济观察报》6.6 张斌等）
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