上一版
人民币对美元汇价近期迭创汇改以来新高。本周三，人民币兑美元汇率触及6.2530，创自1993年底汇率并轨以来的新高。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，10月18日人民币对美元汇率中间价报6.3021，在前一交易日上涨78个基点的基础上继续小幅上涨7个基点，再创新高。至此，人民币中间价已经连续6个交易日上扬。人民币对美元连创新高，其背后的推动因素是什么？这是否意味着新一轮人民币升值周期启动？
哪些因素推动人民币走高
今年9月底以来，人民币对美元汇率出现一轮强劲走势。在国庆黄金周后，人民币的升势愈加明显。至10月18日人民币对美元中间价已连续6天上涨，总计涨幅高达428个基点，一举收回了近4个月的跌幅，创下了4个月来的新高。
造成人民币此轮对美元汇率强势上行的原因，市场人士认为，主要是因为市场看空美元抛售美元导致。
社科院金融重点实验室主任刘煜辉向记者介绍，在人民币上一轮升值过程中，国内进出口贸易商的资金结构大都表现为“负债外币化，资产本币化”，即更多地持有人民币头寸。但是在过去一年中，由于中国经济增速放缓，调整压力加大，人民币也告别了单边升值的态势，贸易商的持币行为发生明显变化，更多表现为“负债本币化，资产外币化”，一部分人开始大量持有出口获得的美元头寸，囤积美元。这一现象在过去一年的外汇存款变化上表现尤为明显。过去一年里，我国外币存款大幅增长，同比增长了60%-70%。
不过，这种情况在2012年9月13日美国宣布第三轮量化宽松货币政策后发生了变化。“政策出台后的一段时期内美元出现走软，手上持有大量外币的贸易商的预期发生变化，市场开始减少美元的需求，美元供给增加，进而成为助推人民币升值的重要因素。”刘煜辉分析指出。
人民币汇率顺应市场连续上升同时反映出中国经济有望企稳回升的市场预期，这也对人民币的升值趋势产生了刺激作用。当前中国经济已经释放出一些积极信号，市场普遍预期将在四季度触底。新近“出炉”的外贸进出口“成绩单”显示，9月份我国出口同比增速达到9.9%，实现超预期增长；贸易顺差扩大至276.7亿美元，高出8月水平和市场此前预期。外贸情况好转在一定程度上弱化了人民币的贬值预期，推动人民币走强。
“虽然我国的经济出现一定程度的减速，但7%以上的绝对增长水平在全球依然是非常高的。纵观全球经济，美元贬值，欧债危机尚存，使得投资者经过一段时期的观察判断后意识到，看空中国经济，继而看空人民币是没有充分根据的。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为，此轮对人民币的需求增强正是投资者回归理性的表现。
此轮升值能走多远
欧元、美元由于宽松政策所呈现的弱势，给人民币带来升值压力。那么，此轮升值又将持续多久？
在刘煜辉看来，货币不可能只有一个方向的单边走势，波动才是正常状态。“汇率近期的涨跌充分体现了市场的波动性，均衡的利率水平也正是在这样的市场波动中形成的。”
中国人民银行金融研究所所长金中夏此前也表示，外汇市场供求由基本面决定，如果目前的短期因素尚未形成长期因素、未影响到基本面，就只能算是纯粹的、正常的市场波动。他认为，人民币近日升值是贸易、资本流动等方面的综合因素作用的结果，连续升值并未偏离出均衡水平，不意味汇率有失稳定。
招商银行金融市场部高级分析师刘东亮表示，在经济尚未明确见底、外贸刚刚隐现曙光之际，人民币并不具备可观的升值空间，近期的迅猛升势难以持续。
从长期来看，中国作为发展中大国，将在较长时间里处于发展上升轨道中。郭田勇认为，从长期趋势看，人民币仍然是有升值空间的。但从中短期看，人民币大幅升值是不现实的，“人民币保持相对稳定的汇率状态，或者在主体稳定的前提下略有提升，对经济发展的障碍就会小一些。所以保持人民币汇率的稳定，对中国经济中长期来看是一件重要的任务。”
事实上，近期央行行长周小川和央行副行长易纲频频就汇率问题吹风，回应市场猜测。周小川近期表示，目前人民币汇率双向浮动，弹性显著增强，逐渐趋于合理均衡水平，促进经济结构调整和发展方式转变、调节国际收支平衡的作用初步显现。易纲也在近期闭幕的IMF年会上发言时称，人民币汇率已经接近均衡水平。他说，“在即期市场和远期市场上的汇率基本都是由市场决定，（央行）几乎没有对外汇市场进行干预”。（本报记者 温 源）
缩小
全文复制