矛盾错综复杂调整难度较大

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    矛盾错综复杂调整难度较大

    记者：你认为此轮调整较以前的调整有何新的特点？

    陈东琪：此次调整有一个新的特点，大量的数据说明当前经济环境中有七对上下矛盾：一是经济增幅下行，综合物价上行；二是CPI月度和季度增幅下行，PPI月度和季度上行；三是外需顺差增长下行，内需投资增长上行；四是投资和消费名义增长上行，居民收入的实际增长下行；五是以长三角、珠三角为代表的东部沿海地区经济增长下行，而中西部地区经济增长上行；六是企业利润和居民收入增长下行，而财政收入惯性上行；七是财政收入占GDP比重上行，而企业利润和居民收入占GDP比重下行。

    其次，此轮调整面临的一个新问题是：去年信贷增长快、货币供应充足、企业资金多、流动性过剩；而今年这些情况陡然转变，信贷增长减速、货币增长下降、企业资金紧张，流动性出现结构性不足。货币供应量方面，狭义货币M1去年上半年超过22%，而现在不足14%；信贷去年上半年超过17%，而现在只有14.58%；今年信贷额度，前两个季度已用了65%，三四季度将趋紧；现在整个市场流动性偏小，中小企业资金困难，流动性变成储蓄。总体的资金形势是由去年的过剩，变成现在的偏紧，这使得一些地区和生产企业资金紧张，特别是一些中小外向型企业，面临资金严重短缺的局面。

    由于企业经营难度加大，使今年的就业形势严峻，去年新增就业岗位较多，而今年整体就业环境趋紧，影响了大学生就业和农村剩余劳动力向城市的转移。曾是吸纳就业的主力区域长三角和珠三角等东部发达地区，就业机会减少；而中西部经济发展，吸纳一部分就业，才有效缓解了就业矛盾。但今年的就业问题仍不可掉以轻心。

    最后，今年的煤电油运趋紧。以电为例，从不缺电的山东，今年也缺电了。这表明此轮调整中要积极应对能源的瓶颈问题，全国

    要加快节能的步伐，转变高能耗的经济发展方式。

    这些突出的新问题，加大了此轮调整的不确定性，更增加了宏观调控的难度。这些错综复杂、相伴而生、交叉共存的矛盾，表明调整过程中出现了不同步状态，使宏观调控陷入“两难”境地，意味着宏观调控不能是单纯的松和紧，也不是简单的硬和软。而要全面、多方面的认识这一轮调整的复杂特点，对症下药。

    记者：我们注意到这轮调整中，资本市场有一些新的变化，特别是大家关注的国际热钱的影响不容忽视，你对此有何分析？

    陈东琪：从去年第四季度到现在，资本市场资金出现了一个由单向大量流入到急剧流出的现象。外汇储备增量减去外商直接投资和顺差，六月以前都是正值，最多的时候是正的745亿美元；而7月份的量是负的100多亿美元。这是中国入世后、也是2005年7月人民币汇改以来，首次出现资金净流出。此现象值得高度关注，这表明海外热钱已开始从中国部分撤资。由于企业很难从出口订单中回流资金，也很难从银行中获得资金，这使得资本市场上私募资金开始由金融领域向产业领域转向。这些新的变化，在去年还看不清楚，就是今年上半年也还不明朗，到现在才逐渐突出，需要有新的应对之策。