不对称信息环境下的金融集权与分权

作者： 《光明日报》（ 2017年01月24日 11版）

【论点摘编】

在金融集权的模式下，一国可能会处于金融抑制状态。在金融分权情境下，地方状态信息对一项金融政策制定越重要、信息甄别成本越大，中央向地方政府授权的价值越大，同时中央对地方政府的道德风险容忍度越高。而当引入金融外部性，尤其是金融风险极易跨区域传染的特性时，有着强大的行政控制力和丰富的宏观金融工具的中央政府在协调地区间金融溢出效应，控制系统性金融风险方面，相比地方政府具有比较大的优势。因而，在金融分权的情境下，政策性金融权力的下放并不是一个绝对的放与不放的问题，而是一个金融适度分权问题，即合理地将一系列的政策性金融权力配置给中央与地方政府，寻求最优金融分权结构，守住不发生区域性、系统性金融风险的底线。