央行定向降准对准了谁？

    央行决定从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点。财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司人民币存款准备金率下调0.5个百分点。这是今年以来第二次定向下调存款准备金率。

    此次定向降准被业内普遍认为是延续了今年以来的央行调控思路，即不采取大规模的放松政策，代之以定向定量的微刺激。

    “当前经济发展追求一个更加多元化的发展目标，包括稳增长、调结构、促改革、惠民生、防风险等，这就要求我们实施多维度、结构性、针对性的工作方法和政策手段。此次定向降低存款准备金率目的就是有针对性地解决国民经济中一些局部问题，让经济发展短板能够更好地弥补。”中国人民大学财经金融学院副院长赵锡军表示。

    在他看来，“三农”和小微企业发展是国民经济的重点领域和薄弱环节。此次降准有利于有针对性地增强符合条件的金融机构的财务实力，提高其支持“三农”和小微企业发展的能力，激励和引导信贷资源更多流向这些领域。

    此次定向降准符合央行稳定总量、盘活存量、优化结构的信贷政策导向。银监会副主席王兆星也在不久前表示，支持实体经济除了保证总量的适当供应外要解决结构的问题，要使资金能够真正流到需要支持、需要强化的领域和企业中去。央行有关负责人表示，此次定向降低准备金率就是要鼓励商业银行等金融机构将资金更多地配置到实体经济中需要支持的领域，确保货币政策向实体经济的传导渠道更加顺畅。

    定向降准在一定程度上释放出货币政策调控中的“暖意”。联系到今年国内经济仍然面临下行压力的情况，以及日前欧洲央行降息举动，市场对会否出台大面积的放松政策乃至降息充满猜测。

    中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚认为，当前整体经济运行平稳，社会流动性较为宽裕，目前并没有出台大规模经济刺激政策的必要。但另一方面，经济发展的结构性问题依然突出，尤其是实体经济的资金运行成本还相对较高，而普遍性、大规模的刺激政策无助于解决这些问题，通过一些有针对性的手段进行结构性优化，往往能起到“四两拨千斤”的作用，有助于真正解决问题。“但要根本解决这些结构性问题，仅有金融政策的配套是不够的，更多还需要相关产业政策、财税政策来改善这些领域的生存环境。”曾刚表示。“我们要避免那些带有很大后遗症的政策手段，而是更多采取定向、微调、细致的操作。”赵锡军也持同样的观点。

    由于此次降准并未涉及大型商业银行和股份制银行，因而影响面相对有限。按照央行公布的标准，此次定向降准覆盖大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行。业内人士预计此次降准所释放的资金将在千亿元以下。同时央行重申，当前流动性总体适度充裕，货币政策的基本取向没有改变。将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理适度增长。

    对于降息的可能，专家普遍认为这要取决于未来经济运行的实际情况而定，“但就目前而言，整体市场流动性相对宽裕，并未出现大面积资金短缺的情况，市场并无降息的迫切需求。”赵锡军判断。（本报记者 温源）