巨额投资后遗症比经济放缓更棘手

    媒体报道，9月23日在北京“中国与世界经济论坛”上，与会的学者、专家以及中央和地方官员，普遍认为中国经济面临着下行的压力。而“记者从周末举行的几个经济形势研讨会获得的信息显示，为进一步稳增长，有关部门很可能再推出多项稳投资政策”。为此，“投资仍是稳增长的主角”。记者的这个判断也得到国家发改委负责人的证实。相关负责人表示，要“根据经济运行情况，适时加大政策预调力度，适时启动项目的实施”。

    同一天，在“上海经济论坛”上，有学者更是语出惊人：从今年5月初至今，国家发改委批准的大项目，其立项总投资额已达7万亿元人民币之巨。

    在经济结构的扭曲度没有得到释放的情况下，在短时间内止住经济下滑趋势，稳住经济态势，建立市场预期，也只有靠投资拉动这一条路可走。这样做，实是无奈之举。但是，为了稳住一两个百分点的经济增长数字，启动数万亿元的投资项目，这样的“手笔”其实已经远远超过了所谓“稳增长”的需要。

    数万亿元旨在“稳增长”的投资，让人怀疑经济下滑的趋势是否有被夸大的成分。因为即使按照官方公布的PPI和PMI指数变动曲线，中国经济的走向也并没有一些人所说的那样可怕。至今为止，中国经济增长的速度还尚未减至“十二五”规划所要减速的区间。实际上，在世界经济尚未恢复增长周期之前，正是把经济增长速度放缓，松弛市场各方紧绷的关系，释放扭力，调整结构的机遇期。在这段时间内不把经济增长的速度放缓到“十二五”规划所划定的“健康”速率上来，难道还要等世界经济恢复增长周期之时，再独树一帜地反潮流减速？

    在经济结构扭曲、分配机制缺位、体制有待深化改革的情况下，投资的效率和效益会被大打折扣。这样间隔两三年便砸下数万亿投资的经济增长推动方式，除了推高CPI、贬值公众口袋里货币的代价外，并不能切实改变经济结构，使经济步入良性轨道。

    这也正如专家所说，“2008年年底的那轮投资启动速度极快，到2009年，投资对经济增速的贡献达到67%，结果出现了严重的产能过剩和通货膨胀压力”，“此轮投资很可能重现2009年—2010年迅速提高投资规模而导致的产能过剩和通货膨胀现象”。这里所谓“产能过剩”和“通货膨胀现象”，都是经济结构扭曲的必然结果。如果仅见经济增长数字向好，却无视经济增长质量，那么巨额投资给经济结构带来的危害及其后遗症，将比经济放缓更为棘手。