“伦敦鲸”搁浅与“沃尔克规则”

    美国摩根大通银行周四晚宣布,其对冲投资在六周内亏损20亿美元。这一消息不只让摩根大通的股票在周五收盘时重跌9%,更让尚未挥去金融危机阴霾的美国民众心跳加速。

    摩根大通驻伦敦交易员“伦敦鲸”埃克西尔一夜成名。埃克西尔年初为摩根大通建立了巨额的信用违约掉期(CDS)头寸,后在3月底之前卖出了这些产品,豪赌其手中的一篮子美国公司债券不会违约或贬值。在与多家对冲基金的对赌中,“伦敦鲸”最终完败。

    20亿美元对于摩根大通也许只是九牛一毛,这艘华尔街旗舰并不存在危险,本季度仍有望报收40亿美元赢利。令美国金融管理机构及民众忧虑的是,如此严重的金融危机过后,整个华尔街仍然在出于自身利益进行风险极高的赌博。埃克西尔“极其复杂”的对冲投资方式,自然让人联想到四年前的次贷危机,并再次关注“对冲”风险与寻求暴利的“赌博”之间的区分标准。在“放手一搏”的时候,交易员们可能想不起,美国银行业在本世纪初通过投机交易所得的都已在金融危机中打了水漂。

    民主党参议员莱文、默克利等金融监管“沃尔克规则”的起草人认为,摩根大通的交易行为此次交易已超出现有法律规定的“对冲”范畴,因此可能违反了该规则。他们指出,根据“多德-弗兰克法案”,金融机构只有在减少本机构特定资产风险的目的之下,其交易行为才能算是“对冲”。但这次交易并不是出于这样的目的,而只是为了赢利。

    次贷危机发生后,美国政府在公众压力下曾承诺追究华尔街大银行责任,美国国会也出台了“多德-弗兰克法案”。但时至今日,该法案的核心部分“沃尔克规则”在华尔街的集体抵制下,细节迟迟未定,可能无法按计划在今年七月完成。此次摩根大通的投机巨亏,已受到美联储、证券交易委员会等多家监管机构的重视,也可能成为加快相关规则制定的机遇。

    84岁的前美联储主席沃尔克并未参与“沃尔克规则”的制定,却是该规则的拥护者。就在摩根大通交易亏损曝光前一天,沃尔克还在参议院听证会上表示,享受纳税人支持的银行从事投机行为“显然不合适”。沃尔克说,投机行为并不是银行利润的必要组织部分,而是一个非常不稳定的因素。

    但一些分析人士担心,“沃尔克规则”很难于今年七月如期完成。该规则草案目前还存在不少漏洞,而在华尔街不遗余力的游说下,漏洞可能会越来越大,“例外”会越来越多。例如,规则草案允许“以减少银行证券资产风险”为目的的金融衍生品买卖,但未清晰界定对冲投资行为是否可以涉及经济下行或其他宏观形势。金融业界则坚称,如果不允许“宏观对冲”,将会降低银行安全与健康。

    美国联邦储蓄保险公司前总裁贝尔是严格金融监管措施的坚定支持者,她认为,摩根大通的投机亏损应促使金融管理机构再次反思,这些大银行是不是“大到不能倒”,而且“大到管不了”。

    (本报驻华盛顿记者 余晓葵 本报华盛顿5月13日电) 

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 摩根大通银行

    摩根大通银行是仅次于美国银行的美国第二大金融服务机构。

    其总部位于纽约,总资产20360亿美元,总存款为10093亿美元,占美国存款总额的10.51%,分行5410家,业务遍及50多个国家,包括投资银行,金融交易处理,投资管理,商业金融服务,个人银行等。摩根大通于2000年由J.P.摩根公司与大通曼哈顿银行合并而成,并分别收购芝加哥第一银行、贝尔斯登银行和华盛顿互惠银行。