独立董事要“独立”

    现代理论和实践表明，有效的公司治理机制是现代市场经济体系健全与否的试金石。当代我国公司治理具有太多的中国元素，其突出特征之一，就是理论界普遍关注的所有者与经营者间的第一重委托代理关系让位于大股东与中小股东之间的第二重委托代理关系。第二重委托代理关系的泛滥对中国公司治理机制，乃至整个市场经济效率的不利影响更甚于第一重委托代理关系。而第二重委托代理问题普遍化主要应归因于公司的董事会结构，其中，独立董事制度的不健全是公司第二层委托代理的极为突出的问题，独立董事制度问题也是上市公司股权分置改革以后公司治理面临的重大议题。在这样的背景下，申富平教授的《独立董事制度保障性问题研究》出版了。

    与近年来相关的学术著作相比较，该书具有以下突出特色：

    首先是作者把握住独立董事制度在当代中国公司治理结构中的突出地位，并紧紧抓住独立董事“独立性”这一灵魂，赋予其研究内容的时代性、科学性和鲜明的中国意义。作者认为，独立董事制度的不完善导致大股东与中小股东间的代理问题突出。在这样的思想指导下研究独立董事制度，切中要害，具有理论意义与现实意义。

    其次是体量宏大，系统性，逻辑性强，体现了作者对公司治理问题具有深厚的理论和实践底蕴。该书在把握国内外学术前沿的基础上，不但梳理了国际独立董事制度的时代变迁，还剖析了独立董事制度解决的主要问题——大股东与小股东的利益冲突，进而挖掘了独立董事独立性与独立董事选聘机制、激励机制、退出机制。该成果在独立董事一般性分析的基础上，依托对河北省上市公司独立董事的问卷调查结果，采用统计方法实证检验了独立董事制度运行的有效性，并根据检验结果从公司视角设计了独立董事激励契约与独立董事与经营管理人员合谋的防范契约，构建了相应的数理模型。

    最后，丰富和拓展了独立董事理论，形成了一系列鲜明的观点，并提出了有针对性、可操作的对策建议，具有重大的理论和实践意义。比如，书中指出独立董事激励的最优契约不但受制于信息的对称程度，也依赖于委托人与代理人的风险态度，尤其后者，几乎被广大理论研究者所忽视，而该书的研究可以说添补了空白。

    《独立董事制度保障性问题研究》 申富平 著

    中国社会科学出版社