证券市场监管要注重前瞻性

    前瞻性是指证券监管方案的制定，要考虑方案的实施将长期对市场产生的影响和市场反应。要避免证券市场中“上有政策，下有对策”的问题，提高证券监管效果，需要重视前瞻性。一是制定方案解决市场中的问题时，要考虑对市场的长远影响，适应市场的发展趋势，预留未来发展的空间。二是监管者要关注市场的运行，研究建立反映市场运行趋势的先行指标体系，超前研究可供选择的方案。三是监管部门应当具有专业性的信息搜集能力，有足够的预见性。首先要进行“潜在问题分析”，探讨监管过程中会出现哪些不利因素干扰监管方案的实施，可能的副作用是什么，会引起相关市场参与者可能的反应和阻力，尤其是要预计到一旦影响到他们的利益，他们会采取什么“对策”。其次要探讨产生干扰因素和“对策”的原因。在此基础上事先制定应变对策，从而有效避免“上有政策，下有对策”的问题。四是深入思考监管方案可能产生的新问题，预判实施后市场反应是否符合预期目标，据此建立有效的反馈机制并制定配套措施，把可能的不利影响降至最低限度。

    （作者为国家社科基金项目“中国资本市场监管有效性研究”负责人、对外经济贸易大学教授）