阿里巴巴能否吞虎

    “收购雅虎，钱不是问题。”10月20日，阿里巴巴集团董事局主席马云在参加华尔街日报数字领袖论坛时表示，收购雅虎的决心一直没变。

    时光退回6年前，当时雅虎收购了阿里巴巴约40%的股份；6年后，雅虎从巅峰跌至谷底，而阿里巴巴的崛起使得反向收购成为可能。

    根据最新的股价估算，雅虎目前市值约为200亿美元，如果阿里巴巴集团竞购成功，这笔交易或将成为中国互联网史上最大的海外收购案。

    三十年河东，三十年河西

    日前，马云在美国斯坦福大学明确表示，非常非常有兴趣收购雅虎，因为阿里巴巴对雅虎如此重要，雅虎对我们也非常重要。消息传出，雅虎股价在股市整体下跌的情况下上涨5%。

    淘宝网、支付宝、阿里旺旺……在中国，阿里巴巴集团几乎成为电子商务行业的代名词。近年来阿里巴巴踏准了中国互联网发展的节拍，旗下业务迅速发展，占据了大部分市场，几乎是在网上再造了一个新的商业环境。然而，尽管中国电子商务市场发展迅速，但阿里巴巴成长为行业领袖的过程也不全是一帆风顺的。

    2005年，为了维持和对手的竞争，每年对淘宝网1亿多元的投入让阿里巴巴的现金流捉襟见肘。同年，雅虎决定以10亿美元和其在中国的全部资产作为代价，换取阿里巴巴40%的股份和35%的投票权。冒着失去控制权的风险，阿里巴巴解决了现金流的问题。

    “这是我最艰难的一年，它对我和阿里巴巴命运的影响，可能要在5年以后甚至更长时间才能作出评价。”马云在当时说道。

    那时的马云想必很难预料到，在雅虎投资10亿美元成为阿里巴巴的大股东后的6年，竟很有可能反被阿里巴巴收购——由于在战略及经营方向上的一系列失误，雅虎在与谷歌、Facebook等科技公司的竞争中节节败退。昔日的互联网巨头已经变成一只“病虎”，阿里巴巴的崛起使得情势互换成为可能。

    反收购，能否敲开美国市场大门

    “如果没有6年前雅虎美国的投资，我们就不会有今天的成功。”马云认为这不仅仅是增强资金流动性这么简单，“没有跟雅虎的这笔交易，我们永远无法从跟大公司的合作中学习东西。比如大公司存在什么样的问题，我们如何从中提高自己。”

    同时，业界人士也认为，6年前的这一业务成为雅虎最赚钱的投资。据估计，还未上市的阿里巴巴集团价值约为320亿美元，那么雅虎持有的阿里巴巴股权的40%，价值约有128亿美元，暴涨了12倍。

    在为雅虎打工的日子里，马云和他的管理团队攒足了技术和管理经验，现在有了机会重新回到台面反收购大股东。在他看来，全球化是把阿里巴巴打造成“世界最好”的公司的必由之路，而针对全球化战略布局的跨国并购整合又是难以回避的必修课。

    分析人士认为，并购完成后，阿里巴巴可以运用雅虎的搜索技术进一步扩大电子商务的内涵，巩固自己的领先优势，成为全球最大的互联网公司之一。如果收购成功，阿里巴巴也就成功敲开了美国市场的大门。

    并购之路，钱不是问题

    最近发生的淘宝商城新规的风波让外界猜测，淘宝商城如此急着提价是因为急需通过圈钱来收购雅虎。为此马云解释说：“我们是互联网公司中现金储备最多的公司，收购雅虎，钱并不是问题。”

    “买雅虎至少要200亿美元，靠多收商家这两三万元做得到吗？”马云表示，钱早已筹备好了。

    目前，阿里巴巴拥有约6900万注册用户，如果收购雅虎成功，阿里巴巴将可借助雅虎在美国的影响，进一步扩大其用户群。尽管外界认为阿里巴巴具备收购雅虎的一些独特优势，比如可以与之抗衡的对手屈指可数、回购具有优先权等等，但是如果真要收购雅虎，对阿里巴巴来说是一个巨大挑战。

    有人说，阿里巴巴并购雅虎遇到的最大问题在于对手微软。事实上，由于微软的搜索引擎一直在大幅亏损，微软也一直在向互联网行业转型。

    然而“不差钱”也可能成为问题——过去几年，中国资金大量涌入美国，使美国官方和民间的“中国威胁论”甚嚣尘上。已经有部分美国人士开始大做文章，认为阿里巴巴如收购雅虎将威胁雅虎邮箱用户的隐私权，甚至将危及美国国家安全。

    美国以保护国家安全等各种理由，屡屡对中国企业在美投资进行阻挠。今年2月，华为公司迫于美国外国投资委员会压力，撤回收购美国三叶系统公司部分资产的申请，致使华为以收购方式进入美国市场的计划再次失败，而这一收购数额并不大，仅为200万美元。

    海外收购，企业准备好了吗

    阿里巴巴收购雅虎的成败，不仅与攥在雅虎手里的40%的股权有关，更和阿里巴巴自身的实力、管理、视野及参与国际竞争的决心有关。换句话说，中国企业真的做好海外并购的准备了吗？

    分析人士指出，并购的最后成功与否，有一半取决于整合是否成功。马云表示：“如果全面掌管了雅虎，我们将会启动新的管理团队。”

    “尽管文化障碍很明显，但从某种意义上讲，阿里巴巴应该会比雅虎现在的管理层表现得更好，因为后者已经使得雅虎从一家先锋企业沦落为市场跟随者。”一位网友这样评论。

    如果这桩收购案达成，机构和文化理念的对接融合将是阿里巴巴下一步需要调整的重点，虽然会极其痛苦，但这对中国企业来说绝对意义非凡。跨出了这一步，才有资格真正说“国际化”。（本报记者 邱 玥 郭丽君）