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央行8日晚宣布,自2011年2月9日起,上调金融机构人民币存贷款基准利率,金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。这是央行今年首次加息,也是自去年10月以来不到四个月的时间里连续第三次上调利率。
选择在春节假期的最后一天宣布,显示出央行对此次加息行为早有准备。市场普遍认为,这既是对今年货币政策由适度宽松转为稳健的具体政策体现,也彰显当前把稳定物价总水平放在更加突出位置、治理通胀的决心。
通胀压力下的现实选择
看似突如其来的加息行为实际上与此前的市场预期基本契合。“这印证了此前我们预期的一季度‘三率启动’的政策预期。这次加息应当是对一月份信贷增长可能依然较快、一月份物价可能因为气候因素和春节因素等创出新高、境外商品价格近期持续上涨等的必然政策反映。”国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松指出。
根据农业部监测数据,受春节因素以及我国南方冰冻雨雪天气和北方旱情的影响,今年1月国内食品价格总体仍处于上行进程,也直接加剧了今年的通胀压力。分析师普遍预计,1月居民消费价格指数(CPI)涨幅将由去年12月的4.6%重新反弹至5%之上。
同时,1月份,国际大宗商品价格持续走高。受此影响,国内的主要生产资料价格也普遍上涨。商务部监测的数据显示,1月矿产品、能源、黑色金属、有色金属和橡胶已经连续三周维持升势。
“通胀依然是我国经济中的首要问题,央行此时加息旨在以此管理通胀预期,防止通胀恶化。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示。
按照2011年M2增幅目标16%来看,预计今年新增信贷7.5万亿元左右。按照历年的经验,1月份的新增信贷约占全年的13%至18%,则今年1月新增信贷将达到0.9万亿至1.3万亿元,虽然今年1月前两周的放贷规模较去年同期略有收缩,但是收缩幅度不大。预计1月商业银行新增人民币贷款将超过1万亿元。
值得注意的是,央行此次还上调了活期存款利率,由此前的0.36%上调至0.40%,这是自2008年11月以来活期存款利率首次调整。活期利率的上调将进一步起到稳定市场心态,缓解通胀预期的作用。与此同时,3个月及半年期存款利率,三年、五年期等中长期存款利率的上调幅度均高于基准利率上调幅度,这将有助于提高资金成本,稳定中长期资金,打击短期资金的投机行为。
房产市场受压明显
由于此前“新国八条”和房产税叠加出台,此次加息无疑将给房地产行业进一步加压。
上月底,国务院刚刚公布了“新国八条”调控政策,规定二套房首付提高到六成,严格执行1.1倍的利率。“加息是此前房地产调控政策的延续。提高利率不仅会提高房地产企业的运营成本、收紧其资金链,也会使购房者的融资成本上升,削弱其购买力,从而进一步抑制成交量的释放,加剧当前房地产市场的观望情绪,不排除未来房价有下降的可能。”郭田勇指出。加上2月15日左右将执行的各地三轮调控细则,部分业内人士坦言,“目前楼市的调控压力前所未有”。
对老百姓来说,加息无疑将增加存款收益,有效改善由于负利率导致居民不愿存款的状况,而市场价格上升的幅度也会有所降低,使居民从中受惠。可以预计,由于本次存贷息差较以往略有扩大,将会吸纳更多的百姓存款,也有利于稳定通胀。但对有房贷的人来说,加息还是带来些压力:以贷款100万元、20年还款为例,加息后,每月要增加还款额117元。
北京师范大学房地产研究中心主任董藩认为,加息后,房地产购买需求会相对下降,但承租需求会明显上升,而出租房数量因限购、限贷、加息等因素会出现萎缩。
物价持续攀升动力不足
0.25个百分点,加息幅度并不大,但无疑正式宣告中国已经进入加息周期。此次加息后商业贷款相当于回到2006年利率水平,年内尚有加息空间。专家普遍认为,此次加息后不排除央行继续动用存款准备金率或提高利率来收紧流动性的可能。
事实上,部分经济复苏强劲、通胀压力较大的经济体都逐步加快了货币政策正常化的步伐。印度、韩国、越南、智利、澳大利亚、瑞典等为抑制通胀都相继提高了利率。
近期发布的央行《2010第四季度货币政策执行报告》也指出,充分考虑前期货币存量增长较快的潜在风险和逆周期调节需要,未来货币政策要把好流动性这个总闸门,保持合理适度的利率水平,为稳定价格总水平、管理通胀预期和房地产市场调控创造良好的货币环境。
巴曙松分析,从目前的趋势看,一二月份可能是全年物价的高点,相应地包括房地产政策和货币政策等调控力度也是全年最严厉的时期。他表示,现在全年紧缩政策框架已经基本明朗,随着物价压力的逐步降低,紧缩政策对市场的冲击力度会减弱,同时PMI(制造业采购经理指数)等开始回落,也显示物价在总需求推动下持续攀升的动力不足。
( 本报记者 温源 本报北京2月9日电)
图表来源：新华社
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